SEC zatwierdza 3x ETP na Bitcoin i Ether

SEC otwiera drogę dla 3x ETP na krypto

Amerykańska Securities and Exchange Commission zatwierdziła zmianę zasad, która umożliwia wprowadzenie do obrotu sześciu trzykrotnie lewarowanych ETP. Wśród nich znalazły się produkty powiązane z Bitcoinem i Etherem, a także fundusze oparte na złocie, srebrze, ropie naftowej i gazie ziemnym.

Decyzja dotyczy serii Volatility Shares Trust zarządzanych przez Volatility Shares LLC. W praktyce oznacza to, że rynek w USA po raz pierwszy dostał formalną zgodę na tak agresywną konstrukcję produktów opartych na kryptowalutach i surowcach.

Jak mają działać te produkty

Nowe ETP nie będą kupować bezpośrednio Bitcoinów ani Etherów. Ich ekspozycja ma opierać się głównie na futures contracts, czyli kontraktach terminowych.

Zadanie tych instrumentów jest jasne: mają zapewniać 3x dziennej zmiany ceny bazowego aktywa. To ważne zastrzeżenie, bo dźwignia działa w skali jednego dnia, a nie w dłuższym horyzoncie.

W praktyce oznacza to, że:

• przy spokojnym rynku wynik może być zbliżony do oczekiwań,
• przy dużej zmienności efekt może być mocno odmienny od prostego przemnożenia ruchu ceny,
• w dłuższym okresie na wynik wpływa także daily rebalancing i efekt procentu składanego,
• dodatkowym obciążeniem mogą być koszty rolowania kontraktów terminowych.

Na handel trzeba jeszcze poczekać

Choć SEC zatwierdziła zmianę zasad, to nie oznacza jeszcze startu notowań. Aby handel mógł ruszyć, konieczny jest jeszcze skuteczny formularz S-1 w ramach amerykańskiej ustawy o papierach wartościowych z 1933 roku.

Na ten moment nie podano żadnego terminu debiutu. To oznacza, że inwestorzy wiedzą już, że produkt może trafić na rynek, ale nie wiedzą jeszcze, kiedy dokładnie się to stanie.

Co oznacza ta decyzja dla rynku

To pierwsza tego typu zgoda w USA dotycząca trzykrotnie lewarowanych ETP na Bitcoin i Ether. W jednym pakiecie znalazły się też klasyczne surowce, co pokazuje, że regulator traktuje kryptowaluty coraz bardziej jak część szerszej grupy aktywów inwestycyjnych.

Jednocześnie taki produkt jest przeznaczony raczej dla doświadczonych traderów niż dla osób szukających prostego sposobu na długoterminową ekspozycję na krypto. Wysoka zmienność Bitcoina i Etheru w połączeniu z 3x dźwignią może bardzo szybko zwiększyć zarówno potencjalny zysk, jak i stratę.

Najważniejsze fakty w skrócie

• SEC zatwierdziła sześć 3x lewarowanych ETP.
• Wśród nich są produkty na Bitcoin i Ether.
• Instrumenty mają działać na bazie futures, a nie bezpośredniego zakupu aktywów.
• Handel nie ruszy od razu — potrzebny jest jeszcze skuteczny formularz S-1.
• Produkty są nastawione na dzienne odwzorowanie 3x ruchu ceny, co zwiększa ryzyko przy dłuższym trzymaniu.