Fed Warsha rozważa podwyżkę stóp
Rynek długu i Fed znów wysyłają sygnały o twardszej polityce. Inwestorzy uważnie śledzą inflację, aukcje skarbowe i oczekiwania wobec krypto.
Fed pod presją inflacji
Amerykańska Rezerwa Federalna pod kierownictwem nowego przewodniczącego Kevina Warsha rozważa podwyżkę stóp procentowych. Taki ruch oznaczałby odejście od wcześniejszej postawy utrzymywania kosztu pieniądza bez zmian i sugerowałby bardziej jastrzębie podejście do polityki monetarnej.
Stawka jest wysoka, bo inflacja wciąż pozostaje powyżej celu Fed, który wynosi 2%. Obecny przedział docelowy dla stopy funduszy federalnych to 3,50%–3,75%.
Rynek zaczyna wyceniać twardszy scenariusz
Oczekiwania uczestników rynku wyraźnie się zmieniły. Szansa na podwyżkę stóp do września wzrosła do 60,5%, podczas gdy tydzień wcześniej wynosiła 38%. Jeszcze mocniej widać to przy najbliższym posiedzeniu FOMC z 28–29 lipca: prawdopodobieństwo podwyżki skoczyło z 6% do 26,8%.
To pokazuje, że rynek zaczyna zakładać bardziej nieprzewidywalną politykę Fed i mniejszą chęć do dawania jasnych wskazówek z wyprzedzeniem.
Na co patrzą inwestorzy
Kluczowe będą:
- komunikat po posiedzeniu FOMC,
- ewentualna zmiana tonu w oświadczeniu Fed,
- kolejne dane o inflacji,
- odczyty z rynku pracy,
- wypowiedzi przedstawicieli banku centralnego.
Mocne wyniki aukcji krótkiego długu USA
Sygnały płyną też z rynku obligacji skarbowych. Najnowsza aukcja 6-miesięcznych bonów skarbowych USA zakończyła się wyższą stopą rentowności niż poprzednia oraz relacją popytu do podaży powyżej 2,0x.
To oznacza, że na każdy dolar zaoferowanego długu przypadało ponad dwa dolary w ofertach zakupu. Jednocześnie mniejsza część emisji została przydzielona po najwyższej zaakceptowanej stopie, co sugeruje rzeczywiste, a nie wymuszone zainteresowanie papierami skarbowymi.
Rentowność 6-miesięcznych bonów skarbowych utrzymywała się 24 lipca w okolicach 4,08%.
Co to oznacza dla rynku krypto
Dla aktywów ryzykownych, w tym Bitcoin i Ethereum, wyższe rentowności bezpiecznych instrumentów mają znaczenie konkurencyjne. Gdy krótkoterminowy dług USA daje ponad 4%, część kapitału może wybierać właśnie takie, mniej zmienne rozwiązania.
Sprawnie przeprowadzona aukcja długu zmniejsza też obawy o napięcia na rynku finansowym, ale jednocześnie wzmacnia obraz otoczenia, w którym pieniądz pozostaje drogi. To nadal jeden z najważniejszych czynników wpływających na wyceny cyfrowych aktywów.
Co dalej
Najbliższe dni mogą przynieść istotne wskazówki, czy Fed pod Warshą faktycznie zaczyna bardziej stanowczo reagować na inflację. Jeśli tak się stanie, rynek krypto może wejść w okres większej zmienności, a inwestorzy będą jeszcze uważniej śledzić dane makroekonomiczne niż dotąd.
