USA spóźniają przepisy o stablecoinach

USA nie zdążyły z regulacjami stablecoinów

Amerykańskie agencje federalne nie dotrzymały rocznego terminu na przygotowanie finalnych przepisów do GENIUS Act, pierwszej kompleksowej ustawy regulującej payment stablecoins w Stanach Zjednoczonych. Termin minął 18 lipca 2026 r., a gotowych regulacji nadal nie ma.

W pracach nad przepisami uczestniczyły m.in. Federal Reserve, OCC, FDIC, NCUA oraz Treasury. Każda z tych instytucji miała przygotować własne wykonawcze zasady, ale żadna nie opublikowała ostatecznej wersji w wymaganym czasie.

Co zakłada GENIUS Act

Ustawa została podpisana przez prezydenta Trumpa 18 lipca 2025 r. i miała uporządkować rynek stablecoinów płatniczych. Wśród kluczowych założeń znalazły się:

pełne zabezpieczenie rezerwami 1:1 w dolarach USA lub innych bezpiecznych aktywach,
system licencjonowania dla emitentów,
obowiązki z zakresu AML,
wymogi dotyczące ujawniania informacji publicznych.

Choć agencje opublikowały wcześniej wstępne komunikaty, zapytania i propozycje, były to jedynie etapy konsultacyjne. Nie mają one mocy obowiązującej i nie zastępują finalnych zasad.

Dlaczego opóźnienie nie oznacza kary

W ustawie nie zapisano mechanizmu karnego za niedotrzymanie terminu przez regulatorów. Oznacza to, że brak finalnych przepisów nie uruchamia żadnej automatycznej sankcji ani zastępczej procedury.

Same wymogi ustawy mają wejść w życie dopiero 18 stycznia 2027 r. albo 120 dni po opublikowaniu finalnych regulacji — w zależności od tego, który termin wypada później. W praktyce więc wszystko zależy od tego, kiedy agencje zakończą proces tworzenia przepisów.

Niepewność wciąż zostaje na rynku

Dla emitentów stablecoinów to kolejny okres niejasności. Bez ostatecznych regulacji trudno ocenić, jak dokładnie będzie wyglądać zgodność z prawem w obszarach takich jak:

identyfikacja klientów,
zarządzanie rezerwami,
zasady dostępu do rynku,
dodatkowe ograniczenia dla emitentów.

Według dostępnych informacji część propozycji regulacyjnych pojawiła się na początku 2026 r., ale wciąż nie została sfinalizowana. Część konsultacji publicznych ma potrwać nawet do 4 sierpnia 2026 r., co jeszcze bardziej wydłuża cały proces.

Co to oznacza dla stablecoinów w USA

Zamiast szybkiego uporządkowania rynku, GENIUS Act przyniósł na razie przedłużającą się niepewność. Jeśli finalne przepisy pojawią się dopiero pod koniec 2026 r. albo na początku 2027 r., branża stablecoinów może funkcjonować bez pełnych ram federalnych przez znaczną część dwóch lat od uchwalenia ustawy.

To ważne nie tylko dla emitentów, ale też dla banków i instytucji finansowych, które czekały na jasne zasady wejścia w ten segment rynku.