Bitcoin ETF-y tracą impet po letnim rajdzie

Bitcoin ETF-y po mocnym rajdzie znów hamują

Rynek spot Bitcoin ETF w Stanach Zjednoczonych przeszedł wyraźne ochłodzenie. Po kilku tygodniach mocnych napływów kapitału fundusze znów zaczęły notować odpływy, a skala wcześniejszego wzrostu wyraźnie wyhamowała.

W ostatnim odczycie łączna wartość cumulative net inflows dla wszystkich amerykańskich spot Bitcoin ETF-ów wyniosła około 55 mld dolarów. To mniej niż szczyt na poziomie 63 mld dolarów osiągnięty w październiku 2025 roku, ale jednocześnie więcej niż lokalne dno w pobliżu 50 mld dolarów.

Letnie zakupy, a potem szybki zwrot

Na przełomie sierpnia i września 2026 roku do funduszy popłynęło około 3,8 mld dolarów w niespełna trzy tygodnie. Ten napływ był na tyle silny, że chwilowo podbił łączną wartość aktywów pod zarządzaniem powyżej 101 mld dolarów.

Sytuacja szybko się jednak odwróciła. W połowie września pojawiły się kolejne dni wyraźnych odpływów. W samych dniach 15 i 16 września z funduszy ubyło odpowiednio 296 mln dolarów i 450 mln dolarów. W ujęciu dwóch dni łączne odpływy sięgnęły więc 746,3 mln dolarów.

Glassnode oceniło ten ruch jako sygnał, że ETF-y kupowały w czasie i po wzroście ceny Bitcoina, ale nie wykorzystują obecnej korekty do agresywnego dokupowania.

Kto zyskuje, a kto traci

Największym beneficjentem całego rynku pozostaje BlackRock i jego iShares Bitcoin Trust (IBIT). Fundusz ten ma już ponad 63 mld dolarów skumulowanych napływów i odpowiada za około 62,3 proc. całego rynku spot Bitcoin ETF-ów. Według dostępnych danych trzyma też Bitcoin o wartości około 59 mld dolarów.

Drugie miejsce utrzymuje Fidelity z funduszem FBTC.

Po drugiej stronie pozostaje Grayscale GBTC, który od początku nowej ery ETF-ów notuje duże odpływy. Skumulowane net outflows z tego produktu przekroczyły już 27 mld dolarów. Duża część inwestorów, którzy wcześniej siedzieli w dawnym trustcie GBTC, wykorzystała konwersję na ETF jako okazję do wyjścia, często przenosząc kapitał do tańszych konkurentów, takich jak IBIT czy FBTC.

Co oznacza obecny obraz rynku

Dane pokazują, że popyt na Bitcoin ze strony instytucji nie zniknął, ale stał się znacznie bardziej zmienny. Po mocnym okresie zakupów rynek wszedł w fazę realizacji zysków i ostrożniejszego podejścia do kolejnych napływów.

Łącznie spot Bitcoin ETF-y w USA kontrolują dziś około 649 tys. BTC, a ich wartość aktywów netto waha się mniej więcej między 95 mld a 103 mld dolarów, zależnie od aktualnej ceny Bitcoina.

Najważniejsze liczby w skrócie

• 55 mld dolarów – aktualne skumulowane napływy netto
• 63 mld dolarów – szczyt z października 2025 roku
• 50 mld dolarów – ostatnie lokalne minimum
• 3,8 mld dolarów – napływ w ciągu ok. trzech tygodni pod koniec lata
• 746,3 mln dolarów – łączne odpływy w dwa dni połowy września
• 649 tys. BTC – łączny stan posiadania ETF-ów

Rynek ETF-ów pozostaje więc jednym z najważniejszych barometrów instytucjonalnego apetytu na Bitcoin, ale ostatnie dane pokazują, że po letnim odbiciu nastroje znów stały się bardziej defensywne.