Strategy stawia na gotówkę, nie BTC

Strategy zwalnia z zakupami Bitcoina

Strategy, największa publiczna firma kojarzona z agresywną akumulacją Bitcoina, po raz piąty z rzędu nie dokonała zakupu BTC. Spółka nie sprzedała też żadnej monety, ale wyraźnie zmienia akcenty: zamiast powiększać pozycję w Bitcoinie, buduje mocniejszą poduszkę gotówkową.

W najnowszym komunikacie firma podała, że jej rezerwa dolarowa wzrosła do 3,75 mld USD. To o 525 mln USD więcej niż wcześniej, a według spółki taka kwota ma wystarczyć na pokrycie wypłat dywidend przez około 2,1 roku.

843 775 BTC bez zmian

Mimo przerwy w zakupach, zasób Bitcoina pozostał niezmieniony. Strategy nadal kontroluje 843 775 BTC, które kupowała po średnim koszcie około 75 476 USD za sztukę. Przy obecnych cenach oznacza to nadal znaczną księgową stratę, choć sama pozycja pozostaje jedną z największych w historii rynku.

W przeliczeniu firma trzyma bitcoiny warte około 54 mld USD i odpowiada za ponad 4 proc. maksymalnej podaży BTC, która wynosi 21 mln monet.

Pierwszy wykup STRC

Nowością jest też ruch na rynku akcji uprzywilejowanych. Strategy przeznaczyła 25 mln USD na odkupienie 288 930 akcji STRC po średniej cenie 86,52 USD za walor. To pierwszy taki wykup i jednocześnie sygnał, że spółka chce ograniczać podaż STRC, gdy kurs pozostaje poniżej wartości nominalnej 100 USD.

STRC oferuje inwestorom 12-procentową roczną dywidendę, dlatego dla Strategy utrzymywanie stabilności tej serii ma duże znaczenie. Według zarządu firma zamierza regularnie skupować akcje preferencyjne, dopóki będą notowane poniżej 100 USD.

Gotówka zamiast kolejnego zakupu BTC

Strategia spółki coraz wyraźniej pokazuje, że nie chodzi już wyłącznie o kolejne zakupy Bitcoina. Z najnowszych danych wynika, że środki pozyskane z emisji akcji zwykłych MSTR trafiły głównie do rezerwy dolarowej oraz częściowo na wykup STRC.

W minionym tygodniu Strategy sprzedała ponad 5,4 mln akcji MSTR, pozyskując około 544,5 mln USD. Część tych pieniędzy zasiliła cash buffer, a część posłużyła do pierwszego odkupu STRC.

Taki ruch wzmacnia płynność i obniża presję związaną z obsługą zobowiązań, ale jednocześnie oznacza kolejne rozwodnienie udziałów obecnych akcjonariuszy zwykłych.

Co to oznacza dla rynku?

Dla rynku kryptowalut kluczowe jest to, że Strategy nie zmienia długoterminowego nastawienia do Bitcoina, ale na razie wybiera ostrożność. Spółka najwyraźniej chce najpierw zapewnić sobie bezpieczny poziom gotówki, zanim wróci do większych zakupów BTC.

To podejście wywołuje mieszane reakcje. Część inwestorów widzi w nim rozsądne zarządzanie bilansem, inni zwracają uwagę, że kolejne emisje akcji i brak nowych zakupów BTC mogą osłabiać narrację o firmie jako czystej „Bitcoin treasury”.

Jedno pozostaje pewne: Strategy nadal trzyma ogromną pozycję w Bitcoinie, ale jej najnowsze działania pokazują, że w obecnym etapie większy nacisk kładzie na płynność, dywidendy i kontrolę struktury kapitału niż na natychmiastowe zwiększanie rezerwy BTC.