Tether zarabia 1,5 mld dolarów w kwartał
Emisja USDT znów przyniosła Tetherowi potężny zysk. Firma zwiększyła też rezerwę, a jej ekspozycja na amerykański dług urosła do rekordowych poziomów.
Tether pokazuje mocne wyniki za trzeci kwartał
Tether, emitent stablecoina USDT, poinformował o 1,5 miliarda dolarów zysku operacyjnego netto w trzecim kwartale. W całych pierwszych dziewięciu miesiącach roku wynik ten sięgnął 4,5 miliarda dolarów.
Jednocześnie mocno wzrosło zabezpieczenie bilansu. Na koniec września aktywa firmy przewyższały zobowiązania o 7,95 miliarda dolarów, podczas gdy na koniec czerwca nadwyżka wynosiła 4,1 miliarda dolarów.
Prawie 191,5 miliarda dolarów aktywów
Z opublikowanych danych wynika, że Tether posiadał na koniec września 191,45 miliarda dolarów aktywów i 183,50 miliarda dolarów pasywów. To oznacza, że firma wyraźnie wzmocniła swój bufor bezpieczeństwa w zaledwie trzy miesiące.
Największą część rezerw nadal stanowią amerykańskie obligacje skarbowe oraz instrumenty oparte na długu USA. Tether ma:
- 122,84 miliarda dolarów w obligacjach skarbowych USA wprost,
- 132,4 miliarda dolarów ekspozycji bezpośredniej i pośredniej po uwzględnieniu operacji repo,
- 139,58 miliarda dolarów w gotówce, ekwiwalentach gotówki i depozytach krótkoterminowych.
To sprawia, że firma należy dziś do największych prywatnych posiadaczy amerykańskiego długu publicznego.
Bitcoin i złoto także w rezerwach
W bilansie Tethera widać też bardziej ryzykowne aktywa. Spółka deklaruje między innymi:
- 19,08 miliarda dolarów w metalach szlachetnych, głównie w fizycznym złocie,
- 8,37 miliarda dolarów w Bitcoinie,
- 14,18 miliarda dolarów w pożyczkach zabezpieczonych,
- 6 miliardów dolarów w innych inwestycjach,
- 4,18 miliarda dolarów w akcjach notowanych na giełdzie.
Wartość bitcoinowych rezerw wzrosła wyraźnie względem poprzedniego kwartału, gdy wynosiła około 5,8 miliarda dolarów.
Skąd biorą się zyski Tethera
Model biznesowy Tethera pozostaje prosty: firma emituje USDT, a otrzymane środki lokuje głównie w bonach skarbowych USA oraz w reverse repo, czyli transakcjach zabezpieczonych amerykańskim długiem. Od tych aktywów czerpie odsetki, które zasilają wynik finansowy.
Przy około 184 miliardach dolarów USDT w obiegu nawet niewielka różnica w rentowności przekłada się na ogromne kwoty.
Co oznacza większa nadwyżka rezerw
Większy bufor aktywów nad zobowiązaniami poprawia odporność Tethera na wahania rynkowe. Trzeba jednak pamiętać, że opublikowana dokumentacja to attestation, a nie pełny audyt. Oznacza to, że przedstawia ona sytuację finansową na konkretny dzień, ale nie daje tak szerokiej gwarancji jak kompleksowe badanie sprawozdań.
Mimo tego liczby pokazują jedno: Tether umacnia swoją pozycję finansową, a USDT pozostaje dominującym stablecoinem na rynku.
